华安基金陆秋渊:寻找市场的确定性机遇

2020-09-29 17:40   来源: 互联网

2020年已经过去了3/4,转眼间又到了年底。过去几年,每年都会出现经济去杠杆化和中美贸易战等特殊情况。我们一直认为,我们所经历的这一年应该是最艰难的一年,但我们没想到2020年会在这里等着我们。


春节期间,由于突发疫情的影响,市场出现了恐慌调整,但随着国内疫情的迅速控制,经济重新启动,投资者情绪得到了很好的修复,市场迅速反弹。而由于疫情的影响,整个财政和货币政策都倾向于宽松,因此市场在此之后开启了一轮辉煌的市场。看看美国市场。即使疫情严重,经济也在关闭,但由于宽松的货币政策,股市也创下了新高。现在时钟在第三季度末,2020年最后一个季度,或者2021年,一切都会变得更好吗?我们是否经历了最困难的时期?我们的答案是,不确定。

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首先,自上周以来,欧洲爆发的第二波疫情似乎已经显现出迹象,一些国家的新病例在一天内达到新高,世界上的新病例总数没有明显的拐点。虽然许多国家在疫苗研究方面取得了良好进展,但与2003年的SARS不同,我们还没有找到新冠状病毒的确切来源,因此不能再直接切断像SARS这样的源头。这种动物携带的病毒很可能在人与动物之间的接触中继续蔓延。


从全球政治和经济环境来看,不确定性仍然很大。自年初以来,中信一级行业表现最好的是消费者服务,其次是食品饮料和国防军事工业。如果你看看过去60天的表现,国防工业排名第一。11月的总统选举很可能是第四季度最大的不确定性。我们常说:"一百年来没有大的变化"。不管是不是流行,现在似乎正处在这样一个大变化的时代,新冠肺炎的疫情使形势更加动态和不确定。


但我们投资的最大希望是找到确定性的机会,或者退一步,以高概率的确定性寻找机会。我们相信,尽管第四季度(甚至2021年)仍存在很大不确定性,但我们无法回答明年是否一定会比今年更好的问题,但我们相信,接下来的方向、确定性相对较高。


所以经济出现大规模封锁的可能性很低,所以我们认为从四季度到明年一季度,经济增长形势相当好,特别是之前受到疫情破坏的行业,预计明年一季度反弹的力度会非常大第一,无论全球疫情发展如何,经过东北,北京,新疆等多次检验,中国已经找到了控制疫情的有效途径,可以力争在一个月左右的时间内迅速清零。第二,全球政治经济格局的变化是短暂的,几年几十年,变化的过程是不确定的,但最终的大方向是固定的。经过之前的三去一补,中国经济结构更加健康稳健,并且拥有庞大的制造业基础和完整的产业链,在更加开放的环境下,中国经济可以实现良好的内外双循环。把握这些确定性的方向,我们认为可以在未来的投资中给自己最好的胜算。

责任编辑:无量渡口
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